一、基础数据
1.年度财务数据
2.季度财务数据
3.销售构成
二、核心竞争力
（1）自上市以来，公司通过持续的并购和投资新建，已在国内14省市及海外塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、柬埔寨、尼泊尔、坦桑尼亚、赞比亚和马拉维等国布局，形成了1.16亿吨的水泥产能规模。同时，公司积极倡导并践行“理性竞争、整合优化、环保转型”的发展理念，依托水泥主业，稳健发展混凝土、骨料、环保墙材、水泥装备与工程、水泥基高新建材材料及依托水泥窑进行协同利用的环保产业，在行业内较早实现了纵向一体化发展，是行业内少数拥有完整产业链、具备上下游全产业链一体化协同竞争优势的企业。截至年底，公司具有自主知识产权的“水泥窑高效生态化协同利用固体废弃物成套技术”已在国内7个省市下辖的20家水泥工厂内应用，全集团水泥窑线环保业务覆盖率达50%。新投产的黄石万吨线工厂，峰值燃料热替代率可达到40%以上，处于国际领先水平。
（2）水泥产能1.16亿吨/年，年，水泥业务的收入占公司营业收入总额为79%，公司已在中亚、东南亚及非洲八个国家实现产能扩张，尤其是在中亚，公司已成为当地水泥市场的领军者（3）高毛利的骨料（毛利率66%）产能全部释放后能从1.54亿吨/年到2.7亿吨/年。每年新增约12亿利润。（4）年公司计划销售水泥及商品熟料约7,万吨，混凝土约1,万方，骨料7,万吨，环保业务总处置量达到万吨，预计实现营业收入达亿元（预计增长14%）。年公司计划投资亿元，主要投资在骨料、海外水泥和一体化业务。其中计划权证投资约60亿元，固定资产投资近40亿元。年公司总资产预计约亿元（预计增长11.6%），资产负债率预计维持在42%左右（比年下降2%）。
三、总结
（1）风险点燃料成本在水泥生产成本中位居第一，受需求、政策等因素的影响，年煤炭和电价显著上涨。年生成成本预估高居不下，影响整体净利润。毛利率从20年的38.5%降低为21年的34.1%。（2）维持40%的净利润分红，按现有股价分红率为5.2%高于普通银行理财。公司的总资产增长较快，负债率降低，营收增加，整体国家政策稳增长及供给侧改革有利于华新发展。如股价未抬升，未来分红率将进一步提高。
（3）公司前十大股东由于华新在H股上市，北向资金减少明显，但新增了社保基金有风向标意义。机构持仓由21年1季报时的1.2%提高到了5%。公司整体具备一定的向上动力。
主观预测在高分红、公司高发展的基础上，股价在年在25左右比较合理。
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