周四上午大跌，水泥成为逆势走强板块。八大券商重点分析：水泥、钢铁板块缘何抗跌？基建链具备爆发潜力股梳理。

实战方面分享南京小鳄鱼、瑞鹤仙午间提示。

特别提示：水晶球财经牛人如云，注重实战操作，欢迎光顾水晶球网：sjqcj. 　　国盛证券： 　　目前整体需求仍然较弱，经济稳增长压力下政策空间预期进一步加强，预计基建投资发力仍是重要的抓手，后续政策配套有望密集出台，近期国常会也继续表态稳增长信号，要求抓紧下达专项债额度。同时，在地产数据显示压力较大情况，3月以来郑州、福州、衢州等地对地产限购限贷等进行了政策放松，稳地产预期下政策边际放松仍可期待，建议 　　对于水泥板块：短期疫情影响需求表现，宽信用、稳增长预期持续增强，有望受益。短期因疫情管控影响需求恢复，水泥价格震荡走势，库存压力有所增加；中期宽信用稳增长预期上行，专项债发行速度有望进一步加快，基建链条上升动能有望加强。结构性宽信用下，水泥需求有望开启企稳回升周期，将支撑中期水泥价格中枢高于往年同期，而当前板块市净率和市盈率等相对估值尚处历史低位水平，行业估值也有望得到修复。推荐业绩确定性强，中长期产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，中长期推荐有望受益东北华北市场整合、景气弹性大的冀东水泥等。

　　对于玻璃板块：价格有所回落，后续需求和下游订单情况仍需继续观察。目前来看玻璃需求收到地产资金链和疫情等因素影响恢复缓慢，价格有所回落，后续价格端表现有待终端需求或供给端因素的推动。中长期环保将重塑行业成本曲线，北方原有燃煤产线煤改气下燃料成本提升利好南方市场价格中枢，资源是长期超额利润主要来源，大型企业、优质产能受益。推荐旗滨集团(深加工、电子、药用、光伏玻璃等产业链延伸颇具亮点，分红率高)、南玻A(光伏玻璃大力拓展，电子玻璃迎来突破)， 　　对于消费建材方面，从百强房企销售和拿地数据表现来看，短期地产端需求压力仍然较大，部分城市开始出台放松限贷限购的政策，政策边际放松下 　　东吴证券：建议从三个方向 　　我们建议从以下三个方向 　　(2)需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。上周《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》出台，提出推广建筑光伏、装配式建造装修等。建议 　　(3)国企改革方向：年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议 　　兴业证券：后续赶工叠加水泥旺季建议布局水泥阶段性行情

　　各地地产政策改善，将逐渐传导至建材层面。消费建材基本面底部明确，过往经营数据良好、管理优秀的龙头，抗周期性强且估值已经具备性价比，继续推荐；同时，后续赶工叠加水泥旺季，建议布局水泥阶段性行情。

　　我们继续重点推荐：①(预计年PE17.6X)一体化公司通过投资建厂、税收下沉，效果显著，驱动非房业务增长，防水主业市占率持续提升；涂料业务快速推进。②(预计年PE10.1X)板材业务保持较高增长；渠道下沉、管理改善，中长期业绩有望稳健增长，助力估值提升。③(预计年PE20.3X)借助直营渠道，实现品类扩张，带动客户数量增长；集成优势明显，费率持续下降，净利率有望提升。④(预计年PE18.2X)提价叠加同心圆大力推行，今年零售有望继续较快增长；管道市占率持续提升，星管家赋能同心圆。⑤(预计年PE7.6X)产能释放叠加渠道扩张，带动收入增长；“现款现货”的经销占比较高，现金流较好。

　　天风证券：从股息率及估值角度看！水泥公司具有较高的投资性价比

　　我们判断全年需求端仍有韧性，22Q1或是行业低点，Q2起随着煤价影响同比减弱+涨价开启，业绩或迎来逐季改善。中长期看水泥已步入需求下行期，未来行业 　　a)政策要求年标杆产能比重超过30%，未来行业T/D及以下规模产能有望陆续退出，总产能将收缩8.6%以上。

　　b)水泥行业未来有望纳入碳交易，碳税+减排改造加剧小企业成本压力，龙头竞争优势凸显，有望通过兼并收购进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐步抬升。需求端预期年Q1基建端有望开门红，地产端底部回暖，中长期来看，水泥行业整体或呈“量减价增”趋势发展，纳入碳交易后，或加速供给端集中度提升，龙头份额提升有望支撑业绩增长。从股息率及估值角度，水泥公司具有较高的投资性价比。

　　投资建议来看，推荐成长性较优的、，龙头， 　　招商证券：建议重视钢铁、建筑行业的投资机会

　　建议重视钢铁、建筑行业的投资机会。建筑方面，1)BIPV产业链：推荐屋顶龙头森特股份、钢结构工程龙头精工钢构、建议 　　钢铁方面，1)存在较好的价格弹性，推荐南钢股份；2)电工钢：推荐首钢股份、宝钢股份，建议 　　长江证券：稳增长主线不变！未来钢铁景气依旧有望出现弹性窗口

　　稳增长主线不变， 　　华创证券： 　　水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议 　　玻璃板块：年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。

　　玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。

　　消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，并且成本有望边际改善，开工端消费建材景气度有望前置；

　　石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点 　　华泰证券：优选基建链！看好钢构与防水龙头

　　Q1基建产业链与钢构、防水龙头表现亮眼，看好龙头利润韧性我们预计：1)建筑22Q1基建产业链及钢结构公司归母净利高增，分别受益于稳增长下基建及保障房前端设计景气/利润率恢复与光伏建筑高景气，预计归母净利同比+20%左右，建筑央企亦有不俗表现；2)建材22Q1玻纤业绩表现强于玻璃和消费建材，但能源成本上涨和电子纱价格下行拖累同比增速，玻璃和消费建材均受需求下行及能源/原料涨价影响，盈利同比或显著下行，但消费建材防水龙头和C端占比高的抗风险能力强，归母净利同比+20%左右，且稳增长下减水剂或有较好表现。建议优选边际改善/抗风险能力强的龙头，建筑、建材推荐A股中国建筑/中国交建、东方雨虹/伟星新材。（文章来源：东方财富研究中心）