3月25日晚，海螺水泥年年报亮相，在煤价上涨的成本压力下，公司结束了此前5年的连续增长态势，营收、净利双双下滑，同比降幅均在5%左右。不过，从绝对值来看，公司业绩仍处于历史高位，全年录得营业收入.53亿元，净利润.67亿元，日均盈利超万元。

海螺水泥的业绩下滑与行业状况息息相关。年，全国水泥市场需求呈现前强后弱走势，全国水泥产量23.63亿吨，同比下降1.2%。受能耗管控、限电限产、煤价上涨等因素影响，水泥行业供给受限，全年水泥价格走势大幅波动，行业利润同比下降10%。

主业略有下行，海螺水泥转而在投资领域谋划新局，年以来公司陆续宣布入股亚泰集团、西部建设、天山股份、上峰水泥等多家同行，并抛出了50亿元的新能源业务投资计划，打造新的产业增长极。

三年来，海螺水泥连续三年收跌，年跌5.8%，年跌21.9%，今年以来已跌8.5%，累计跌幅达43%。

海螺水泥持续增持同行股票，在主业低迷的大环境下，加码了新能源布局，除此之外，海螺水泥在新材料领域亦有布局。

海螺水泥基本面已经发生变化，成长性基本上已经消失。

短期来看，年水泥行业国内需求将保持稳定，如果水泥价格保持当前上涨水平，行业利润总额同比将保持稳定或略有上涨，但空间非常有限。

长期来看，随着能耗双控和环保政策逐步深化，小厂商逐渐退出，新产能难以进入，行业产能也许将逐渐集中，周期性逐渐削弱，据说这也是高瓴资本当初投资海螺水泥的一个判断，对标公共事业股pe（拉法基20倍），但是个人感觉任重道远，行业集中度提升只能依赖并购，股价可以对标公共事业股的可能性非常渺茫。

年燃料成本大概率维持偏高的位置，海螺水泥投资的核心在于高端分红收益率和稳定的业绩。年稳增长的一年，年下半年房地产销售的大幅下滑并没有严重影响到水泥的需求，年基建投资放量的基础上，相信年业绩会保持稳定。